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化工品与基本金属重挫 锰硅与乙烯跌停

文章来源:本站原创 发布时间:2021-09-15 点击数:

  周三(2月15日)早盘,商品跌多涨少,多数化工品与基本金属下挫,截止下午收盘,锰硅、乙烯跌停,沥青、丙烯跌逾3%,PVC、PTA、沪铜、豆一、硅铁、沪铅跌逾2%。www.700961.com

  从库存来看,全球显性库存在春节期间以及2月中旬持续上升。截至2月10日,包括上海期货交易所、LME和COMEX三大交易所显性库存升至624920吨,较去年同期大幅上升18%,也创下了2013年以来2月当月的最高纪录。隐性库存方面,上海保税区铜库存也同步上升。2月10日,上海保税区铜库存较前一周增加3.8万吨至52.65万吨,这是1月13日以来连续第四周增加。

  从铜矿供应角度来看,由于节前冶炼厂已经完成备货,节后冶炼厂铜精矿并不紧张。另外,1月和2月铜精矿加工费(TC/RC)反而较去年12月略有上涨,以30%铜精矿为例,TC略微升至85—90美元/吨,去年12月为80—85美元/吨。

  依据必和必拓公司官方估算,罢工15天,影响铜矿产量5万吨计算,只占2015年全球铜矿产量0.3%。且按照以往罢工事件的最后结果来看,罢工不可能是长期的。值得一提的是,在经济过热或者繁荣期,罢工事件会比较多,但是经济处于衰退或者复苏初期,罢工事件往往很快结束。

  近期公布的一系列数据来看,我国宏观经济指标大幅走强。2月14日公布的1月CPI同比增幅高达2.5%,尽管这其中有春节因素,但PPI同比高达6.9%的增幅,共同印证了目前消费品和生产资料的价格正进入良性循环,经济的活跃度正在提升。1月2.03万亿元的新增人民币贷款创了一年新高,预示着企业的投资在增加。特别是1月高达3.74万亿元的社融增量,更是创造了新的历史纪录。

  具体到一些用铝大户,无论是火热的建筑地产,还是去年同比增14%创三年最好表现的汽车、家电以及高端包装,财神玄机资料,都实实在在地拉动了铝的消费量。这一趋势在今年大概率将得到延续,这是铝价上行的基础性因素。

  除了需求端的好转,来自供给端的产能和产量削减,则是本轮行情的更大推手。环保要求趋紧,产量缩减预期强烈。从上月公布的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的征求意见稿来看,河南、河北、山东、山西四个省份的电解铝生产企业产能合计为逾1100万吨,约占全国总运行产能的30%。由于该方案并未定稿、距离具体执行尚远,部分投资者认为变数较大、削减产能的可能性较低。但笔者认为,铝企削减过剩产能恐怕不止环保这一个原因,来自国际贸易方面的减产压力也是不可忽视的。近几年来看,中国与欧盟、美国在金属产品,特别是钢材和铝材方面发生的贸易争端非常频繁。作为我国第二大贸易伙伴的美国,在特朗普上任之后扬言要对中国产品征收高达45%的关税,令出口铝材的地位“尴尬”起来,因为很多争端都始自我国铝业产能过剩、向国外大量出口。鉴于此,今年我国铝业去产能的力度很可能会超乎目前市场的预期,铝业的供给侧改革对于铝价的提振能力必须重视。

  从库存来看,目前处于近8年低位的库存水平无疑是支撑铝价上行的重要因素。LME公布的数据显示,截至2月10日LME全球总库存为223万吨,比去年同期下降了19%。事实上,这一下滑趋势从3年前LME库存达到549万吨的峰值之后就开始了。以此计算,LME铝库存已经从高点削减了近60%。从国内的情况看,过去一年也经历了一个库存大幅下滑的过程,基本上从30多万吨下滑到十几万吨。截至本月10日,上期所铝库存合计约18万吨,在近几周出现了明显的增加趋势。另外,节后仓单数量几乎翻倍,但这一情况短期无法改变沪铝的趋势。

  总体而言,铝价面临的利多因素是较为明显的。未来1个月内沪铝有望向上冲击16000元/吨。